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爱回收拟IPO?“画饼“海外的“饥饿感”能满足吗?

近年来(lai)(lai),国内各领域(yu)“走(zou)出去”的(de)频率(lv)似乎在变得缓慢(man)起来(lai)(lai)。通常(chang)情况(kuang)下,企业的(de)海外(wai)市场(chang)拓(tuo)展(zhan)大(da)致可分为以下两种(zhong)情况(kuang):

一(yi)种(zhong)是(shi)国(guo)(guo)内有成熟的(de)(de)市(shi)(shi)场且市(shi)(shi)场份额趋于(yu)稳(wen)定,处(chu)于(yu)存量市(shi)(shi)场竞争阶段,需要通过(guo)海外市(shi)(shi)场拓展谋求(qiu)新的(de)(de)增(zeng)长(zhang)点,譬如这几年国(guo)(guo)产手(shou)(shou)机(ji)品牌纷纷开启自己的(de)(de)全球化征程;而另(ling)一(yi)种(zhong)则是(shi)国(guo)(guo)内市(shi)(shi)场份额折(zhe)戟,很难(nan)寻得突(tu)破(po),不(bu)得已需要通过(guo)绕道“海外”谋求(qiu)新增(zeng)长(zhang)点。当然(ran)了(le),后(hou)者有时(shi)候可(ke)能只是(shi)一(yi)种(zhong)讲故事、谋求(qiu)融资的(de)(de)手(shou)(shou)段。

去年九月,二手回收(shou)平台爱(ai)回收(shou)宣(xuan)布“万物新(xin)生”将取代“爱(ai)回收(shou)”作为(wei)全新(xin)集团品(pin)牌(pai),除(chu)了(le)我们(men)熟知的爱(ai)回收(shou)、拍拍等(deng)业务以外(wai),下辖(xia)还包括海外(wai)业务AHS DEVICE,这也引(yin)起不少人(ren)的好奇。

日(ri)前,又(you)传(chuan)出爱回(hui)收(shou)(shou)计划(hua)赴(fu)美IPO的消息(xi),那么万物新生(爱回(hui)收(shou)(shou))在(zai)IPO之(zhi)前宣称布局海外背后的动力因子又(you)是(shi)什么呢(ni)?

慢节拍的B2C布局:主流玩家双边阈值已至?

万物新生推出海外业务(wu)是为(wei)何(he)故?结合前面我们(men)提到的两种情况(kuang),在此我们(men)不妨(fang)先来看一下(xia)目前国内二手市(shi)(shi)场的市(shi)(shi)场格局。

据MobData研究院的(de)数据预测,二手(shou)闲置年(nian)交(jiao)易额在(zai)2018年(nian)为7420亿,2019年(nian)为9646亿,2020年(nian)则上升到了12540亿。国内市场(chang)(chang)其实正处于高(gao)速上升阶段,不符合(he)我们开头说的(de)第(di)一种情况。那爱(ai)回收此时开始布局(ju)海外市场(chang)(chang)的(de)行为发生不禁引人猜想(xiang),会(hui)不会(hui)是国内市场(chang)(chang)布局(ju)困难(nan),不得已布局(ju)海外?

从(cong)市(shi)(shi)场格(ge)局来看,根(gen)据极光(Aurora Mobile)去年年中发(fa)布的《2020年Q2移动互联网行业(ye)数(shu)据研究报(bao)告》提到,转转与找靓(jing)机(ji)的战略合并说(shuo)明二手手机(ji)交易市(shi)(shi)场格(ge)局已基本确(que)定,而整体(ti)的二手电(dian)商市(shi)(shi)场形成了以转转集团和闲鱼为主的双寡头格(ge)局,市(shi)(shi)场资本及流(liu)量(liang)资源(yuan)将愈发(fa)向这(zhei)两大平台集中。

闲鱼、转(zhuan)转(zhuan)为代(dai)表的第一梯队已经(jing)形成,接下来(lai)留给爱回收的机会还有(you)多少(shao)呢?从多个(ge)维度(du)来(lai)看,想(xiang)要(yao)逆袭似乎并(bing)不是一件容易的事,理由主(zhu)要(yao)包括(kuo)以下几个(ge)方面(mian):

*二手市场供应链的“零和博弈”

二手(shou)商品(pin)交易属(shu)于(yu)非标准化(hua)(hua)产品(pin),不(bu)能(neng)(neng)批量(liang)化(hua)(hua)标准化(hua)(hua)的(de)(de)输出,所以(yi)我们不(bu)能(neng)(neng)按照新品(pin)电商的(de)(de)发(fa)展逻辑去推到(dao)二手(shou)商品(pin)交易市场(chang)格(ge)局。新品(pin)电商供应商的(de)(de)产品(pin)可(ke)(ke)以(yi)同(tong)时在天猫(mao)、京东(dong)、拼多多上卖给(ji)不(bu)同(tong)人。但二手(shou)市场(chang)的(de)(de)供应链(lian)却属(shu)于(yu)零(ling)和博弈,同(tong)一件商品(pin)不(bu)可(ke)(ke)能(neng)(neng)卖给(ji)不(bu)同(tong)平台用户。

所以(yi),二手电商供应链的(de)(de)特殊性(xing)决定了行(xing)业最终不(bu)(bu)会像新(xin)品(pin)电商那(nei)样(yang)承载那(nei)么多(duo)玩家(jia),只有少数(shu)玩家(jia)可以(yi)存活发展(zhan),因此爱回收想要挤进的(de)(de)其实是一(yi)个“窄(zhai)门”,本(ben)身(shen)落后对手闲鱼、转转们几个身(shen)位,要想挤进似乎并(bing)不(bu)(bu)是件容易的(de)(de)事(shi)。

*自己在“筑高墙”,对手却在“广积粮”

任何一条赛道都会经历模式的(de)(de)探(tan)索期,在合并拍拍以(yi)后爱回收(shou)好(hao)像也开(kai)始(shi)参照转(zhuan)(zhuan)转(zhuan)(zhuan)、找靓机等(deng)平台布局的(de)(de)B2C业务。然而,现在比较(jiao)来看(kan)爱回收(shou)的(de)(de)节(jie)(jie)奏要比转(zhuan)(zhuan)转(zhuan)(zhuan)们(men)慢(man)了个节(jie)(jie)拍。

B2C模式(shi),供(gong)(gong)(gong)应(ying)链是(shi)块硬骨(gu)头,爱回收需(xu)要时(shi)间金钱去搭建自己(ji)的(de)(de)B2C供(gong)(gong)(gong)应(ying)链体系。但无论是(shi)转(zhuan)转(zhuan)还是(shi)C2C的(de)(de)闲鱼已经(jing)在通(tong)过内容(rong)社群(qun)、游戏(xi)、小程序、严选、靓(jing)机服务等方式(shi)来经(jing)营流(liu)量变现,以提高(gao)(gao)MAU的(de)(de)方式(shi)带动(dong)GMV了,已经(jing)过了供(gong)(gong)(gong)应(ying)链的(de)(de)“高(gao)(gao)筑(zhu)墙”时(shi)期。

事实上,二手电(dian)商也是双边网(wang)络,当平台迈(mai)过一定(ding)阈值之后,网(wang)络效应开(kai)始(shi)明显,供应链(lian)越强大,用户量就(jiu)越大,用户量越大,供给(ji)端粘(zhan)性就(jiu)越高。判断是否达(da)到阈值的(de)标准就(jiu)是,供需两端是否实现自然(ran)生(sheng)长。

闲(xian)鱼、转转等头部玩家明显已越过网络效应的(de)(de)一(yi)个临界点,供给端(duan)和(he)用(yong)户端(duan)开始(shi)实现自发增(zeng)长。人往(wang)高(gao)处走,水往(wang)低处流,二(er)手商(shang)(shang)品供应商(shang)(shang)也好,分散的(de)(de)C端(duan)卖家也罢,他(ta)们也想把资源放在(zai)流量大(da)的(de)(de)地方。对于用(yong)户而言,谁上面的(de)(de)选择(ze)性更多,就会(hui)愿意选择(ze)在(zai)这家平(ping)(ping)台(tai),一(yi)旦有(you)二(er)手商(shang)(shang)品购买需求,会(hui)惯性选择(ze)这些大(da)平(ping)(ping)台(tai),头部玩家的(de)(de)优(you)势往(wang)往(wang)会(hui)越来(lai)越大(da),二(er)手电(dian)商(shang)(shang)马太效应会(hui)比新品电(dian)商(shang)(shang)更加明显。

*“借力”难卡位:负数加负数等于绝对值更大的负数?

业务模式(shi)需要(yao)调整,这时(shi)候(hou)投资(zi)往往是(shi)企业快速(su)卡位的(de)(de)一种选(xuan)择。从这个(ge)维度来看,我们似乎也(ye)能理(li)解爱(ai)回收收购拍拍的(de)(de)原因,只不(bu)过(guo)能否弯(wan)道超车则需要(yao)看内外两方面原因。

外因方(fang)面,其(qi)实就是我们前面说的(de)(de)市场(chang)格局以及行业特性,当闲鱼和(he)转转形成(cheng)双寡(gua)头的(de)(de)时(shi)候,留给像爱回(hui)收这样(yang)的(de)(de)后来者的(de)(de)机会越来越少(shao)了。

内(nei)因方面,爱(ai)回收(shou)过去模(mo)式似乎(hu)(hu)是重了些,看起来需要另辟蹊径,如今收(shou)购拍(pai)拍(pai)向竞品看齐发力B2C,可拍(pai)拍(pai)似乎(hu)(hu)并不(bu)是一个好的(de)卡位选择,在B2C业务层面与(yu)头部玩家相比其实没什么优势(shi),似乎(hu)(hu)借不(bu)到什么力给(ji)爱(ai)回收(shou)。

而且,从常识出发,虽说商业(ye)社会也有(you)“后(hou)来(lai)(lai)者居上”的现象发生(sheng)。但前提是“老”玩(wan)家(jia)真的够老才行,出现诸(zhu)如成本会越(yue)来(lai)(lai)越(yue)高,路径会越(yue)来(lai)(lai)越(yue)僵化之类的现象发生(sheng),后(hou)来(lai)(lai)者对(dui)此进行有(you)效地(di)规避(bi),可现在头部玩(wan)家(jia)依旧活力四射,远远没(mei)有(you)到被其它模式颠覆的时(shi)候。

但(dan)(dan)现在,爱(ai)回(hui)收收购拍拍走(zou)的(de)(de)也是B2C模式(shi)。沿(yan)着领先者的(de)(de)路(lu)径(jing)追赶(gan),模式(shi)上可能(neng)少(shao)走(zou)弯(wan)路(lu),但(dan)(dan)真正能(neng)够实现赶(gan)超的(de)(de)人,往(wang)往(wang)都是另辟蹊径(jing),在另一个维度(du)上做(zuo)到了极(ji)致(zhi)。就像之前新品电(dian)(dian)商,能(neng)够影(ying)响淘宝(bao)、京东的(de)(de)不(bu)是模仿(fang)他们的(de)(de)平台电(dian)(dian)商,而是另辟蹊径(jing)定(ding)位下沉市场的(de)(de)社交(jiao)电(dian)(dian)商拼(pin)多多。

模仿(fang)对手,很难弯道超车,更常(chang)见的结果(guo)或许是一步(bu)赶不上步(bu)步(bu)赶不上。

总结看来,市场(chang)(chang)格局可(ke)能会倒逼爱回(hui)收(shou)(shou)去做海外市场(chang)(chang)。国内二手电商整体依旧(jiu)是(shi)个大的增(zeng)量(liang)市场(chang)(chang),但(dan)对于爱回(hui)收(shou)(shou)似乎成了一个存量(liang)市场(chang)(chang)。

海外(wai)布局行路难:品牌新战略是表,融资新故(gu)事是里?

国内市(shi)场(chang)竞争承(cheng)压(ya),布(bu)局(ju)海(hai)外(wai)市(shi)场(chang)会(hui)是(shi)一个好的选择(ze)吗?与跟随(sui)对手B2C模式(shi)相比,海(hai)外(wai)布(bu)局(ju)倒是(shi)称得上另辟(pi)蹊径(jing),但暂不(bu)考虑海(hai)外(wai)疫情对海(hai)外(wai)市(shi)场(chang)布(bu)局(ju)可能(neng)产生的影响,从多个维度来看,这似乎并不(bu)是(shi)件(jian)容易的事(shi)。

从市场环境来看,欧(ou)美发达国家中二手(shou)交易的(de)产业发展已经(jing)相(xiang)对成熟(shu),二手(shou)交易产生的(de)“闲(xian)置经(jing)济”已经(jing)有可能(neng)成为国民经(jing)济的(de)重要支柱。在(zai)发达国家市场,买卖和使用(yong)二手(shou)物品的(de)供需机(ji)制非(fei)常成熟(shu)。

如(ru)此看来,爱回收所谓(wei)的(de)(de)布局海外相当于进入一些成(cheng)熟(shu)的(de)(de)市场,对于它自己而(er)言(yan),似(si)乎像是从(cong)一个存量市场步入另(ling)一个更(geng)成(cheng)熟(shu)的(de)(de)存量市场当中,这里面(mian)存在的(de)(de)机会有多大呢?答案或许可想(xiang)而(er)知。

但如果不(bu)是(shi)(shi)(shi)布(bu)局(ju)那些二手(shou)消费(fei)相对成(cheng)熟的(de)(de)(de)区域,用户二手(shou)商(shang)品消费(fei)习惯、市场基础设施是(shi)(shi)(shi)否完善呢?这(zhei)一(yi)点或(huo)许需要(yao)打(da)上一(yi)个大大的(de)(de)(de)问号。而且(qie),企业国际化布(bu)局(ju),往往要(yao)面对许多复(fu)杂的(de)(de)(de)本(ben)地化问题,尤其是(shi)(shi)(shi)从事二手(shou)商(shang)品这(zhei)样的(de)(de)(de)非标品,面对非成(cheng)熟市场需要(yao)考虑的(de)(de)(de)因素可能也会更(geng)多一(yi)些。从这(zhei)个维度(du)来看,爱回收布(bu)局(ju)海外成(cheng)功(gong)的(de)(de)(de)难度(du)似乎(hu)是(shi)(shi)(shi)蛮(man)大的(de)(de)(de)。

从旁(pang)观(guan)者视(shi)角来(lai)看,既然海外(wai)布局难度这(zhei)么(me)大(da),爱(ai)回收自己也(ye)(ye)应(ying)该清楚这(zhei)一(yi)点,那么(me)为(wei)什(shen)么(me)还(hai)“明知(zhi)山(shan)(shan)有虎(hu)偏(pian)向虎(hu)山(shan)(shan)行”呢?这(zhei)似乎有些说不(bu)通。或(huo)许也(ye)(ye)因此会让(rang)人(ren)不(bu)禁猜想,这(zhei)会不(bu)会是为(wei)了(le)谋求(qiu)融资(zi)向资(zi)本市场讲的新故(gu)事?

从目前万物新生的现状(zhuang)来看,它似乎(hu)是需(xu)要资(zi)金支持的。

一方面(mian),B2C缺乏积累,虽(sui)然有了拍拍,但距离头部玩家(jia)差距依旧非(fei)常明(ming)显,从理论上看需要大量资金支持去(qu)搭建自己(ji)的(de)B2C供(gong)应(ying)链体系(xi)。而(er)且过去(qu)自己(ji)C2B回收业(ye)务(wu)的(de)线(xian)下重模式,铺设和运(yun)营线(xian)下门店的(de)高昂成本,已经(jing)给其带来了的(de)巨大的(de)资金压力。

另一(yi)方面,从现实情况出(chu)发(fa),前面我们提到的行(xing)业特征、竞争格局(ju)等因(yin)素驱使,爱回收过去(qu)的故(gu)事似(si)乎(hu)很难(nan)打动资(zi)本(ben)市(shi)场(chang)了,要想获(huo)得资(zi)本(ben)市(shi)场(chang)认可可能就(jiu)需要新的故(gu)事背书(shu)。

值(zhi)得一(yi)(yi)提的(de)(de)(de)是,当初收购拍(pai)拍(pai),网上就有评(ping)论(lun)人(ren)士猜测爱回收可能(neng)(neng)是为了2000万美金融资的(de)(de)(de)。因为京(jing)东仅用一(yi)(yi)轮(lun)2000万美金的(de)(de)(de)投资,就让爱回收付出股权、联席总裁的(de)(de)(de)代价,可能(neng)(neng)会给外人(ren)一(yi)(yi)种(zhong)资金紧张所以急于融资的(de)(de)(de)感觉,那(nei)么如今的(de)(de)(de)海外故事难道是在旧戏(xi)重演?

然(ran)而(er),就像前(qian)面我们所说的那样,海外市场布(bu)局其实并(bing)不容易,资(zi)本市场或许很(hen)难(nan)被这样的故事(shi)打(da)动(dong)。通(tong)常情况下,对(dui)于(yu)有一定知名度品(pin)牌(pai)的多元布(bu)局,资(zi)本市场往往会(hui)考(kao)虑(lv)以(yi)下两(liang)个因素:

1. 收益可以预测>收益难以预测

2.新业务投入的可持续>持续性无法预测

目前看来,海外市场的不确定性,导致未来收益其实是难以评估的。而且,目前的主营业务是否有足够的造血能力去支持新业务的进展,这一点也需要考虑进去。也就是说,爱回收的海外布局看起来似乎不确定性较高,但资本市场通常更青睐于确定性更强的赛道和赛手,这样一来通过海外故事打通资本市场的可能性也就相对较低了。

事(shi)实(shi)上(shang)(shang),对于爱回(hui)收而言,如果只是照(zhao)着头(tou)部玩家(jia)的(de)成功路(lu)(lu)径继续走下(xia)去(qu),那么国(guo)内二手3C业务上(shang)(shang),或许(xu)会有些力不(bu)从心,无论(lun)融资还是上(shang)(shang)市(shi),其(qi)(qi)实(shi)都无法解决(jue)根(gen)本问(wen)(wen)题。自己错失(shi)先发优(you)势,而对手在网络效应下(xia)领先优(you)势愈(yu)发明显。爱回(hui)收当下(xia)面(mian)临的(de)问(wen)(wen)题本质,其(qi)(qi)实(shi)不(bu)是钱能解决(jue)的(de)。能否找到(dao)一条新的(de)不(bu)同于主流(liu)玩家(jia)的(de)发展(zhan)路(lu)(lu)径或许(xu)才是其(qi)(qi)赢得资本市(shi)场认可(ke)甚至逆袭市(shi)场的(de)关键。

只(zhi)不(bu)(bu)过爱回(hui)收(shou)能(neng)否找到一条这样(yang)的(de)(de)路径迎来新生?行业是否有足够的(de)(de)时间窗口留给(ji)它呢?不(bu)(bu)得不(bu)(bu)说,现(xian)实(shi)还是很(hen)残(can)酷的(de)(de),国内二手(shou)市(shi)场(chang)特别(bie)是二手(shou)3C市(shi)场(chang)格(ge)局已定的(de)(de)情况下,C2B、B2C业务均增长乏力的(de)(de)爱回(hui)收(shou)想(xiang)要“新生”,这条路恐怕不(bu)(bu)仅不(bu)(bu)好走,也很(hen)可能(neng)走不(bu)(bu)通(tong)。而对爱回(hui)收(shou)这样(yang)在市(shi)场(chang)中遭(zao)遇巨头降维打击、业务落后只(zhi)靠(kao)讲故事维系生存的(de)(de)标的(de)(de)来说,投资机构和资本市(shi)场(chang)也会更谨慎,甚(shen)至可能(neng)会远避之,融资和IPO,都未(wei)必顺畅,且面临巨大风险。

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